Dana Lindung Nilai Futures

Apakah Anda berada di pasar untuk investasi alternatif? Jika Anda adalah salah satu investor yang bijaksana yang ingin mengalokasikan sebagian aset untuk strategi yang biasanya tidak digunakan oleh publik yang berinvestasi, artikel ini harus dibaca.

Terutama ada dua bentuk manajemen investasi alternatif, dana lindung nilai dan masa depan yang dikelola. Hedge fund diinvestasikan dalam sejumlah besar produk, baik derivatif yang terdaftar di bursa dan Over-the-Counter (OTC). Managed futures umumnya hanya diinvestasikan dalam kontrak berjangka komoditi yang terdaftar di bursa, yang diatur oleh Commodity Futures Trading Penghematan Pajak Terkait-IP Commission (CFTC). Hati-hati! Jika investasi yang salah dipilih, investor dapat dibiarkan dengan pengalaman buruk tentang produk investasi alternatif. Artikel ini akan fokus pada masalah yang sangat penting yaitu transparansi, likuiditas, penguncian, pengembalian dan pajak sehubungan dengan kelas aset alternatif. Pembaca harus pergi dengan pemahaman yang lebih baik tentang beberapa masalah utama yang melibatkan investasi aset alternatif.

TRANSPARANSI

Transparansi adalah masalah dengan investasi apa pun. Sebagian besar investor ingin tahu persis apa yang dilakukan uang mereka setiap saat. Memberikan uang kepada seseorang yang mengklaim memiliki pengembalian X tanpa mengetahui apa yang sebenarnya dilakukan manajer pada umumnya adalah ide yang buruk. Transparansi menjadi semakin dan semakin menjadi masalah ketika alam semesta produk yang dapat diinvestasikan tumbuh secara eksponensial. “Hedge fund” baru-baru ini adalah contohnya.

Hedge fund adalah kendaraan investasi alternatif yang dapat diinvestasikan dalam apa pun mulai dari saham biasa Johnson dan Johnson hingga derivatif bebas yang berbasis di Zimbabwe. Alam semesta produk sebenarnya tidak terbatas. Ketika seorang investor menjadi mitra terbatas hedge fund, dalam banyak kasus dia memberikannya secara bebas atas dana yang telah mereka investasikan. Jika manajer memilih, dia bisa berinvestasi dalam wafel dan kemungkinan investor tidak akan pernah tahu. Hedge fund tidak diharuskan untuk memberi tahu investor dengan tepat di mana modal dikerahkan. Lebih buruk lagi, banyak produk tidak memiliki nilai penutupan pada akhir hari, sehingga bahkan jika investor tahu berapa dana yang diinvestasikan mereka tidak akan tahu apa nilai investasi mereka sebenarnya pada hari tertentu. Sama sekali tidak ada transparansi. konsultan pajak Semua yang didapat investor adalah pernyataan triwulanan yang memberi tahu mereka tentang untung atau rugi dan mungkin beberapa komentar jika manajer tidak terlalu sibuk. Dalam beberapa kasus, investor mendengar bahwa, dalam semalam, lebih dari 50% dana mereka telah hilang. Manajemen Modal Jangka Panjang adalah kasus hedge fund yang paling terkenal “meledak”, tetapi baru-baru ini ada beberapa lagi yang turun dalam sejarah, seperti kerugian $ 6 miliar Amaranth pada tahun 2006, Absolute Capital Groups ’30- 40% kerugian dan 80% modal Fokus di awal 2008.

Ceritanya jauh lebih jelas jika investor terlibat dalam produk berjangka yang dikelola, atau dengan Commodity Trading Advisor (CTA). CTA umumnya memiliki strategi yang sangat spesifik yang didefinisikan dalam dokumen pengungkapan investor, yang mirip dengan prospektus. CTA diharuskan untuk menyatakan dengan tepat produk apa yang akan diinvestasikan oleh uang investor serta bagaimana rencana manajer untuk berinvestasi. Terlebih lagi, sekali diinvestasikan dengan CTA, investor akan menerima pernyataan setiap kali perdagangan dilakukan. Pada akhir setiap hari produk-produk di mana modal investor digunakan ditandai dengan harga penutupan yang ditentukan oleh bursa. Ini memungkinkan investor untuk tahu persis apa nilai investasinya.

Ini benar-benar terserah kepada investor tentang apa yang membuatnya nyaman. Jika satu orang tidak tahu di mana asetnya diinvestasikan maka masalah transparansi mungkin tidak perlu dipertimbangkan, tetapi bagi kebanyakan dari kita itu adalah yang paling penting.

LIKUIDITAS

Likuiditas: istilah bisnis, ekonomi atau investasi yang mengacu pada kemampuan aset untuk dengan mudah dikonversi menjadi uang tunai melalui tindakan pembelian atau penjualan tanpa menyebabkan pergerakan harga yang signifikan dan dengan kehilangan nilai minimum. (didefinisikan oleh wikipedia.org)

Likuiditas dapat menjadi masalah dengan dana lindung nilai dan masa depan yang dikelola, tetapi manajer yang baik akan cenderung menghindari instrumen yang tidak likuid atau sulit untuk diperdagangkan masuk dan keluar.

Seperti yang dinyatakan sebelumnya, manajer dana lindung nilai dapat dan melakukan investasi dalam beragam produk. Banyak dari produk ini adalah derivatif OTC atau produk yang diperdagangkan antara bank dan hedge fund secara langsung. Jika hedge fund membeli turunan OTC dari bank, dan kemudian memutuskan perlu menjual kembali produk tertentu, bank sendiri yang menentukan untuk apa mereka akan membelinya kembali, atau lebih buruk, jika mereka dapat membelinya kembali sama sekali. Dalam hal ini, hedge fund mungkin tidak dapat keluar dari posisi yang kalah.

Likuiditas adalah masalah yang telah mencengkeram sejumlah dana lindung nilai belakangan ini. Banyak yang terpaksa ditutup karena diinvestasikan dalam derivatif sangat tidak likuid yang dikaitkan dengan hipotek sub-prime. Ketika para pihak counter mulai menolak untuk membeli produk kembali dana tidak punya pilihan selain melikuidasi portofolio mereka dengan harga yang sangat diskon dan menutup pintu mereka, atau menolak permintaan investor untuk menarik uang mereka.

Sayangnya likuiditas juga bisa menjadi masalah untuk futures yang dikelola. Sebagian besar manajer hanya berdagang komoditas yang sangat likuid; Namun, ada saat-saat ketika komoditas yang paling likuid pun bisa menjadi tidak likuid dengan sangat cepat. Illiquidity dapat disebabkan oleh banyak faktor, dari politik hingga ketidakseimbangan penawaran dan permintaan hingga ketakutan dan keserakahan investor umum. Manajer yang berhati-hati akan mencegah investor dari risiko risiko likuiditas yang terlalu besar dengan menerapkan semacam lindung nilai, diversifikasi, atau ukuran posisi yang tepat dari akun.

Ketika berhadapan dengan pasar terdaftar, seperti halnya sebagian besar produk berjangka yang dikelola, pihak pengimbang untuk perdagangan apa pun biasanya memiliki sejumlah pihak pengimbang lainnya yang bersedia membeli atau menjual dengan harga yang ditentukan. Sistem lelang terbuka semacam ini umumnya memungkinkan harga adil. Untuk memberi investor kenyamanan lebih lagi, setiap akun dijamin oleh lembaga kliring pertukaran melalui setoran margin pelanggan, yang berarti bahwa kemungkinan pihak lawan melakukan default pada setiap transaksi yang diberikan berkurang secara drastis. Namun, ketika berhadapan dengan pasar OTC yang tidak jelas, seperti halnya banyak dana lindung nilai, sebagian besar waktu hanya ada satu pihak lawan untuk berdagang, yang berarti tidak dijamin oleh siapa pun, yang tidak hanya membuat peluang gagal bayar lebih tinggi tetapi pada saat yang sama waktu membuat kemungkinan mendapatkan harga yang adil pada setiap perdagangan jauh lebih sedikit.

Ketika berinvestasi dalam hedge fund atau produk berjangka yang dikelola, penting untuk memahami bagaimana likuiditas dapat mempengaruhi investasi. Jika seorang manajer menggunakan leverage terlalu banyak atau secara konsisten terlibat dalam produk OTC yang diperdagangkan dengan sedikit cairan, itu mungkin merupakan tanda bahwa berinvestasi pada kendaraan itu pada waktu itu tidaklah bijaksana.

Leave a Comment

Your email address will not be published.